近15年时间里已经有近100家上市公司,1000家企业和近10000名管理者成为THLDL大课堂学习型社区中的一员。

管理资讯|领导力首页 > 管理资讯 > 资本 > 投资 > 2016年,投资人如何配置资产?

2016年,投资人如何配置资产?

时间:2015-12-29 15:01:08 来源:新华网财经
  2015年各投资市场可谓波诡云谲。A股市场暴涨暴跌,房地产市场一二线城市和三四线城市明显分化,以石油和铁矿石为首的大宗商品价格跌跌不休,长期稳定的人民币对美元突然贬值……同时,从宏观面来看,2015年也是非常特殊的一个年份。这一年,市场处在繁荣与衰退的转折点,所有指标数据都表明当前经济已处于下滑探底周期,中国经济过去“高速增长”同时伴随着“结构失衡”的旧模式正式宣告结束,而新增长模式还未建立。中国一方面要承受经济周期性下行的波动,另一方面又要尽快完成这一阶段的转型。 

  而投资人面对自己的资产,如何规避贬值风险?展望2016年,哪些是安全性较高、预期收益率又较为可观的资产配置方式? 

  首先需要强调的是,对任何一个市场,在岁末年初之际都有无数的预测报告,最终又会和以往一样,多数的报告最终被验证并不靠谱。拥有在某个领域长期投资经验和不菲投资业绩,或曾持续准确成功预测的投资人的预测更值得重视,不过这样的人实在是凤毛麟角。另外,各类预测报告中提到的事实和逻辑,要比结论更重要。投资人thldl.com要对自己的资金负责,独立思考并决定投资方向。 

  区别看待不同区域的地产市场 

  最近十多年,中国各地房价普涨10倍,如这种速度可持续,未来10年房价再涨10倍,即在20多年的时间里,中国房价上涨100倍,这个概率是相当低的。从2008年开始,中国的高考报名人数开始持续出现负增长,到2011年左右,中国的劳动力总量出现了负增长。这对应了约1990年前后,中国每年新出生的人口数量从约2400万人下降至最低的约1400万人。人口红利的拐点数年前就已到来,农民工今年数量负增长,适龄人口未来对住房的需求增长乏力。房产租金回报率普遍只有购房款的2%。中国居民巨量的闲置储蓄,又对楼市形成较强的支撑。这是中国楼市的大格局。 

  对于以往数年新增供地较少,库存出清时间短,因就业机会更多而人口持续净流入的城市,楼市仍有机会。不论哪个城市的地产投资,只要做好对具体楼盘、社区和市政规划的精心考察,都可能增加投资收益。 

  A股市场机遇与风险并存 

  数年以来,A股市场存在两个完全不同的板块:低估值的大盘蓝筹股与高估值的小盘股。小盘股估值早就有泡沫,但泡沫一再膨胀,令投机客收益颇丰。目前为止,全球股市从未出现特立独行的行情能长盛不衰的。 

  日本股市在1989年,台湾地区股市在1990年,纳斯达克指数在2000年(前两个市场20多年后都未创新高),还有其他永载史册的泡沫崩溃之前,都是泡沫不断膨胀,身处其中的人认为当时的股市和其他股市不一样,但最终都无一例外地破灭。 

  继续参与小盘股的讲故事行情也未尝不可,但千万不要入戏太深。目前大盘股估值低于国际主要资本市场,在居民储蓄过剩、企业缺乏实体经济投资机会、风险偏好在救市成功后大概率会提升的情况下,2016年很可能发生大盘股估值回归,推动上证指数涨至4500点之上的行情。从历史经验来看,低估值股票组合能取得稳定的回报。 

  如果追求股市可能的理想行情的可观回报,又不想冒较大风险,可考虑买入封闭式基金。目前仅剩的6只封闭式基金的普遍年化折价率在10%左右,到期后却可按净值分配现金。即以封闭式基金入市,未来一年股市下跌10%基本不会亏损,但如有上涨行情,除了股市水涨船高的收益外,还可额外得到10%的收益。 

  外汇市场不宜过分押注美元升值 

  人民币对美元明年的贬值似乎成为一致的观点,但一致的观点又往往成为反向指标。中国庞大制造业出口巨量物美价廉的商品的能力并未削弱,中国大量进口的石油等大宗商品价格暴跌,又增加了中国通过外贸获得顺差的能力,这种持续地卖出美元、买进人民币的力量对人民币汇率形成稳定的支撑,人民币难现明显的贬值行情。正如日本地震过后,中国抢盐潮很快就归于平静,因“一致预期”导致的美元抢购潮也不会长久。 

  投资人还要注意的是,美元加息后,利率仍低于人民币,美元在国内基本上没有4%甚至5%的无风险投资工具。这个收益差未必可通过人民币的贬值得到补偿。而且海外的楼市、股市自金融危机以来,涨幅较大甚至已创历史新高,而海外楼市普遍有房产税与资本利得税,所以投资者对海外投资预期的收益率不能太高,亦需注意投资风险。 

  国内B股市场估值明显低于A股,且同股同权,部分投资人可用美元买入沪市B股或用港元买入深圳B股,置换相同公司的A股。 

  从较长周期看,两国之间GDP之比、国力之比、劳动生产率之比,决定了两国的汇率变动,因此不宜持有较多的美元资产。 

  债券市场需要精挑细选 

  在持续的降息之后,债券市场上涨较多,各类债券普遍成为鸡肋,收益率只是好于存款,因此缺乏明显的投资机会。不过交易所债市截至12月21日收盘,仍有15只债券的税后年化到期收益率在10%以上,部分债券是有担保人的担保债。 

  交易所债市目前几乎不存在最终债务人违约的债券,即使是华锐风电、超日太阳能等企业发行的债券,一度似乎肯定要违约了,但最终勇敢抄底的投资人都收获了不菲的收益。显然,刚性兑付不论是信托产品还是债券,最终会被打破。 

  建议投资人在每只高风险债券上投资不要超过10万元。为什么是10万元?无锡尚德电力在破产清算时,对投资额10万元的债券投资人都有全额兑付。因此,中国对小额债券投资人有一定的保护性特殊待遇,投资人最好找到相关法规的明确条款。 

电话:400-658-1599

传真:010-62798843-20
邮箱:unitraining@tsinghua.edu.cn

地址:北京海淀区清华大学华业大厦3608室
邮编:100084

联系电话:400-658-1599 秦老师:18910732278(免费总裁班) 司老师:13370142998(资本运营总裁班)

Copyright 2000 - 2015 www.thldl.org.cn All rights reserved. THLDL大课堂 管理培训 企业培训 版权所有. 京ICP备12035889号-5