我国期货公司开展资产管理业务的优劣势

　　从我国金融业资产管理业务概况可以看出，期货公司资产管理面临的并不是蓝海的竞争环境。期货公司发展资产管理业务面临的挑战主要表现在以下几个方面：

　　一是期货业资金沉淀规模较小，成为重要限制。我国期货市场经过20多年的发展虽日益成熟，但是相较证券、基金、信托等其他行业仍非常小，这决定了以期货产品为主的期货资产管理业务面对的本行业资金池存量较小。我国期货业2012年年底保证金规模仅有2000亿元左右，而基金、证券、信托则背靠着几十万亿元的客户资产资源，这决定了期货资产管理业务要想获得大的发展，需要行业资金存量快速放大，或者向银行、证券、保险、基金等资金渗透。但这些行业资产管理已经走在期货业前面，经验相对丰富，与之竞争并非易事。

　　二是私募期货投资公司实际上之前承担了期货资产管理的角色，导致期货资管先要在行业内竞争。由于监管层对期货业各项创新业务都是近两年才放开，期货thldl.org.cn公司本身无论是投资咨询还是资产管理能力都较为薄弱。而这期间国内私募期货投资公司则得到了较大发展，无论研发水品，还是实战能力，都积累了较为丰富的经验。由于私募基金不受监管，无论是实战经验，还是人才资源，都有较好的基础，期货公司要想发展好资产管理，面临着这些私募机构的竞争压力。特别是目前期货公司只允许开展“一对一”的资产管理业务，这与私募形成直接竞争，实际上私募一直以来就是在运作“一对一”和“一对多”的资产管理。期货公司开展期货资产管理业务从现状上看是资管业务的后进入者，期货资管面临的不是“尚未分配的蛋糕”。

　　三是期货公司自身研发及产品设计人才缺乏。目前证券、基金等其他金融机构的资产管理业务也逐步进入期货领域，全行业资管大背景下，对期货人才的需求将不限于期货行业内部。期货公司在之前本来就面临着私募机构、现货公司人才争夺的压力，在全行业资管背景下，其他金融行业也将成为期货人才流入的方向。这就令期货公司在资管业务开展本就人才匮乏的情况下，面临更多人才流失的压力。如何培养人才、吸引人才、留住人才仍是期货公司的重要任务。

　　尽管面临着重重挑战，期货公司开展资产管理业务仍具有独特优势：

　　一是期货公司开展资产管理业务相较私募风险控制体系更加健全。期货市场“五位一体”的风险控制体系日益完善，证监会对期货公司环节的风险控制体系建设也更加严格，相较于普通私募机构，期货公司在开展资产管理过程中风控优势更加明显。

　　二是期货公司相较基金、券商、信托、银行等更了解期货市场，并且更具全球视野。目前全球金融市场联系更加紧密，而期货市场是国内目前重要的能够同时联系国内外金融市场环节。这种联系一方面是通过内外市场相同或相近品种的套利，更多则是因为大宗商品价格的全球化，令期货公司对全球宏观环境和经济周期等有更深刻的理解和把握。这种优势将体现在产品组合设计中。

　　三是随着期权及期货品种的丰富，期货市场将更加受到普通投资者的青睐。目前各大期货交易所都在积极推进期权合约上市，而其他期货新品种如鸡蛋等也在准备之中。这些品种的上市将在一定程度上分流证券、基金市场的资金，同时也为期货资产管理提供更多的客户源，不过这个过程不会太快。

　　对期货公司资产管理业务发展的建议

　　通过以上分析可以看出，在仅开出“一对一”资产管理的情况下，国内期货公司资产管理面临的挑战可能大于机遇，期货公司开展资产管理可从以下方面着力。

　　1.呼吁尽快放行资管服务对象数量