国有企业改制的绩效变化情况的探析

　　国有企业改制是一个牵涉面非常广，涉及诸多利益主体的制度转型过程。随着国有企业改制不断推进，方方面面问题逐渐暴露出来。这些问题产生的原因很复杂，有些是历史遗留问题的清理，有些是企业发展必然伴随的问题，而更多的则是由于国有企业改制政策法律的缺位、适用冲突等原因引起的。　

　　西方传统产权理论认为，清晰的产权关系是高效生产力和经济繁荣的前提。20世纪90年代后期以产权制度为核心的改制使大量的国有企业开始了向私营企业的转变过渡。本文通过常德市40家国有中小型企业的绩效评价，第一次以一个城市国有企业为研究对象，系统研究了国有企业改制的绩效变化情况。从实证的角度来检验国有企业改制的真实效果，不仅为已经发生的改制提供科学客观的评价，更为将来的政策制定和选择提供可靠的参考依据。

　　一、样本选择及数据描述

　　本文的调查样本主要来自于常德市的机械、制造、纺织和化工等几个行业的中小国有企业，所选行业都是一些竞争性的行业，样本企业分布在常德市市区和市所属各个县，选取的样本公司所处位置代表了常德市经济发达地区、一般发达地区和经济发展相对落后的地区，且都是在当时进行了较为普遍的大规模的改制实践上实施的，具有当地国有企业改制方面的典型特点。从数据结构来看，通过大量的问卷调查和数据搜集，得到了样本公司改制前后的绩效指标数据。在这些数据基础上，对这些样本企业进行精确的绩效评价，从而在保证企业较大程度的可比性基础上，进行必要的实证分析，以便得到改制企业的绩效效果。

　　企业经过改制后，产权结构国有资本民营化，变成了股份公司和中外合资公司。由于公司改制前的资料完整保留下来的较少，直接导致了样本量较小，其中样本公司中的8家缺失对应的数据，因此在对常德市国有国有企业改制前后的绩效对比时，对比的样本变成32家。

　　由于常德市的绝大部分国有企业均已改制，无法用很多学者惯用的方法对常德市的已改制与未改制国有企业的绩效进行横向对比，从而找出改制对国有企业绩效的影响。

　　由于公司改制前的资料大量缺失，导致无法对样本公司在改制前进行全面的绩效评价。本文选取了几个主要财务指标用来评价公司的绩效，即总资产报酬率、总资产周转率、资产负债率以及销售收入。总资产报酬率能体现全部资产的总体获利能力，总资产周转率能考察企业资产运营效率，资产负债率能表现出企业的负债水平，销售收入能一定程度体现效益状况。

　　二、国有企业改制前后绩效的对比分析

　　这里采用转轨经济文献中常用的时点考察方法，用来测定和比较改制前后的绩效变化。由于这种股份化或公司化的改制通常涉及到企业组织形式的变化，因此，在企业渐进改制过程中这样的变化便可成为某种较为明显的改制时点。采用这样的时点，就可以进行改制前后的比较和分析，类似许多研究了东欧转型问题的文献那样，考察中国的改制可能带来的绩效效果。主要从两个方面来评估样本国有企业改制的绩效表现：

　　一是纵向对比，即改制企业改制前后企业的绩效状况比较；

　　二是横向对比，即在控制影响绩效的有关因素后，比较同一时点上改制企业与未改制企业(国有企业和集体企业)的利润率水平差异。

　　由于常德市的国有企业都已经改制，所以横向对比不好操作。

　　1．改制与国有企业绩效的配对样本T检验

　　建立无效假设(H0)：改制即国有企业产权改革对常德市国有企业的获利能力没有提高，即对国有企业改制前后总资产报酬率的差值均数是由差值为0的总体中随机抽取的，差值不为0是由抽样误差引起的。

　　无效假设(H1)：改制即国有企业产权改革对常德市国有企业资产运营效率没有提高，即对国有企业改制前后总资产周转率的差值均数是由差值为0的总体中随机抽取的，差值不为0是由抽样误差引起的。

　　无效假设(H2)：改制即国有企业产权改革对常德市国有企业负债能力没有改善，即对国有企业改制前后资产负债率的差值均数是由差值为0的总体中随机抽取的，差值不为0是由抽样误差引起的。

　　无效假设(H3)：改制即国有企业产权改革对常德市国有企业的销售收入没有提高，即对国有企业改制thldl.org.cn前后销售收入的差值均数是由差值为0的总体中随机抽取的，差值不为0是由抽样误差引起的。

　　配对变量差值的T检验结果，可以得出结论：由于总资产报酬率、总资产周转率和资产负债率的P值分别小于0.01，因此可以认为改制对提高常德市国有中小企业的总资产报酬率、总资产周转率有明显效果，对降低常德市国有中小企业的资产负债率有明显效果。拒绝原假设H0、H1、H2，即原假设成立的概率小于1％。同时由于销售收入的P值分别大于0.01，因此可以认为改制对提高常德市国有中小企业的销售收入没有明显效果，接受原假设H3。即通过配对样本T检验，改制能显著地提高常德市国有中小企业的获利能力和资产运营效率，改制能显著地改善其负债水平。而改制虽然能一定程度地提高企业的销售收入，但是效果不是很明显。

　　2．国有企业绩效指标的K-S检验

　　配对样本T检验是基于体现绩效的财务指标是服从正态分布的这一假设。为了让检验更有说服力，这里先对绩效指标进行是否服从正态分布的检验。单样本柯尔莫哥洛夫一斯米诺夫检验(One-SampleKolmogorov-SmimovTest)是属于非参数检验中最常用的一种，单样本柯尔莫哥洛夫一斯米诺夫检验是用来检验样本来自同一个总体(如正态分布)的假设，也是一种拟合优度检验方法。

　　3．改制与国有企业绩效的WilcoxonSignedRanks检验法

　　国际上常用WilcoxonSignedRanks检验方法分析改制前后绩效变化。Megginson，Nash和VanRandenborgh(1994)最早用这种方法比较了来自18个国家、32个行业中的61家企业私有化前后的绩效变化，发现样本企业私有化后的销售收入、经营效率、盈利能力、资本投入及分红都显著上升，并且就业人数下降的证据不明显。自他们的研究以后，出现了很多用这种方法对不同国家的样本私有化对绩效影响的研究。因此，本文也采用这种检验方法对样本国有企业改制前后绩效的变化进行系统比较。

　　运用Wilcoxon检验方法和Sign检验法，对1998年和2004年期间改制样本的改制前后1年的主要财务指标的检验结果。从两种检验方法计算的P值均小于0.05，故可认为改制前后国有企业的绩效有显著性的差异，即改制使常德市国有中小企业的绩效大为改观。实证分析的结果表明：

　　一是就利润率指标看，样本企业改制前后的利润率水平均值明显上升，总资产报酬率上升了约7个百分点，绩效变化的z统计量很高，统计检验结果显著，这说明改制后第一年的利润率与改制前相比，表现出上升的显著特征。

　　二是从总量指标上看，销售收入、总资产均显著上升，销售收入平均增加了4000多万元，显著水平很高。

　　三是就资产运营效率指标看，总资产周转率显著上升。

　　总之，以上通过运用Wilcoxon检验方法和Sign检验法，比较了改制前后样本公司总资产报酬率等财务绩效指标的变化。可以发现，改制明显地降低了企业的资产负债率、提高了销售收入、资产运营效率和盈利能力。

　　4．改制与国有企业绩效的行业分析

　　从样本公司的行业分布情况来看，65.6％的公司都处在机械、化工和纺织这三个行业中，而其他的行业所取的样本均很少，最多没有超过两家。为了分析行业对改制前后绩效是否有影响，本文把这些企业分成机械、化工、纺织及其他四个行业来检验。

　　从两种检验方法计算的P值均小于0.05来看，故可认为改制前后国有企业的绩效有显著性的差异，即改制使常德市国有中小企业的绩效大为改观。