合作企业财务报告分析的7个关键点（例）

　　企业在购销活动中必然要面对不同的供应商和客户，而新客商的选择是否恰当，是决定今后合作能否成功的关键环节之一。分析潜在合作伙伴的财务报告，是了解其经营情况的重要手段。传统的财务报告分析方法受信息不对称的限制，可能会误读对方的财务状况、经营成果和现金流量等相关信息。而基于合作企业背景，紧密结合目标企业的经营特点和业务情况变化开展客商财务报告分析，获取有价值的参考信息，是对传统财务报告分析方法的重要补充。现笔者以某国有大型商贸企业A公司（主营钢材、煤炭、化工产品等生产资料的批发业务）为例，探讨如何甄别合作企业财务报告中的危险信号，以便采取适当控制措施，降低、规避、分担可能产生的经营风险。

　　财务报告分析1．分析合作方的行业特点和现金流动规律。

　　某市政工程公司B公司拟向A公司订购钢材，用于加工、安装高速公路护栏。A公司索取了对方年度和中期财务报告并进行了分析。从各项财务指标看，B公司具有较好的财务表现。但进一步研究其债权、债务情况却发现，B公司连续三期均无预付账款，初步判断其工程物资可能主要来源于赊购，这会大量占用供应商的资金；而相对于其营业收入而言，应收账款连续三期期末余额相对较大，反映出债权结算存在不及时问题。B公司的主营业务为市政工程施工，工程款需要在工程竣工验收合格后由政府付款，如果施工周期较长，可能会延迟其对供应商的付款，形成拖欠。通过以上财务报告分析thldl.org.cn，A公司初步断定：B公司的采购付款和工程款结算均不及时，形成了以供应商为中间环节的债务链条。如果A公司对B公司进行赊销，则回款周期对B公司施工周期和工程款结算进度依赖较大，回款期也必然延长；如果实行控货销售，款到放货，考虑到运距长、运费多、仓储及人员成本高，若货到对方无提货能力，就会给A公司带来损失。

　　财务报告分析2．分析合作方可能的偿债顺序。

　　通过相关经济因素的综合分析，评价对方的偿债能力和主观偿债意愿，能有效规避可能产生的外部风险。某钢铁制造企业C公司拟向A公司（具有废旧物资经营资质）订购废钢，A公司在进行财务报告分析时发现，C公司平均有息负债水平异常，以平均有息负债规模为基础，按年贷款利率计算的利息支出远低于实际发生的利息支出。同时，C公司其他应付款规模较大，有可能存在民间借贷或向其他企业拆借资金的情况，额外发生的利息支出可能用于支付向金融机构以外借入资金的利息。又以平均其他应付款规模推算，发现借入资金的利率水平高于金融机构同期贷款利率30%，存在高息偿债的风险。为减轻债务压力，一般情况下，C公司会优先归还有息债务，并按利率高低和到期时间安排资金，而对于商业信用这样的无息流动负债，其主动优先清偿意愿必然下降。A公司通过报表附注还了解到，C公司以铁矿石、废钢作为其炼钢的主要原料，其中废钢占比不足10%，向C公司供应废钢很难形成交易规模。从C公司角度分析，为保持生产的连续性，公司一般会重点保证主要供货渠道的货款结算，而废钢供应的规律性不强，也很难保持稳定性和连续性，货款结算滞后的可能性较大。通过上述分析，A公司对此项销售收入的收款风险程度有一个初步判断。

　　财务报告分析3．分析合作方的会计政策。

　　 对潜在合作伙伴进行财务报告分析时，还应关注对方企业的会计政策变化情况，重点识别是否存在以调节利润为目的的随意变更会计政策的行为，是否存在误用甚至滥用会计政策的行为。例如，潜在合作伙伴D公司为获取合作机会向A公司提供了财务报告，D公司财务报表的合并范围包括与E公司共同控制的合营企业F公司，D公司和E公司分别持有F公司表决权资本的50%。A公司通过其他渠道了解到，E公司的合并政策与D公司相同，两家公司均将F公司纳入合并范围，而F公司章程规定，只有E公司有权控制F公司的财务和经营政策。显然，D公司的合并政策运用不当，其滥用合并政策的目的是放大资产规模，“提升”企业实力，以满足A公司的合作准入条件。